Rippleのエスクロープログラム

2017年12月にRippleがオンレジャーのエスクローにロックした550億XRPの仕組みと経緯を解説します。

何が設定されたのか

2017年12月、Rippleは550億XRP — 総供給量1,000億XRPの半分以上 — を一連のオンレジャーエスクロー契約に投入しました。これは単一のエスクローではなく、55の別個の契約の連続であり、それぞれ最大10億XRPを保有し、毎月ローリングするスケジュールで解放されるよう構成されています。毎月初日に1つの契約が解放可能になります。

なぜRippleはこれを行ったのか

エスクロープログラムが存在する前は、Rippleの非常に大量のXRP保有と、それを自らの裁量で売却できる能力は、市場の不確実性の大きな要因でした。市場には、どれだけのRipple起源のXRPがいつ流通に入る可能性があるかを知る術がありませんでした。エスクロープログラムは、まさにこれを解決するために設計されました。解放スケジュールを約束ではなくプロトコル自体にコミットすることで、Rippleは自らが月ごとに供給に与えうる最大の影響を、透明で、誰でもオンチェーンで検証可能かつ一方的に加速することが不可能なものにしました。

毎月の解放は実際にどう機能するか

ある契約の解放日が来ると、そのXRPが自動的に市場に放出されるわけではありません — それはRippleが利用可能になり、Rippleはどれだけを実際に売却し、どれだけを後日のために再びエスクローに戻すかを決定します。実際には、Rippleは解放された各トランシェのかなりの部分を、スケジュールの先の方の新しいエスクロー契約に戻すことを日常的に行っており、これは、毎月実際に流通に入る純新規供給が、通常10億XRPという上限を大きく下回ってきたことを意味します。

設計による透明性

エスクロー契約とその解放条件はレジャーネイティブなオブジェクトであるため、誰でもブロックエクスプローラーを通じて、現在RippleのエスクローにいくらのXRPがロックされているか、次のトランシェがいつ解放されるか、そして各解放でRippleが何をしているかを、企業の開示やプレスリリースを信頼する必要なく独立して検証できます。これは、XRP vs. XRPL vs. Rippleで述べられているより広い論点 — RippleのXRP保有と行動は、他の誰とも同じ、オープンで検証可能なレジャーによって制約されている — の直接的で実践的な例証です。

SEC訴訟との関連性

Rippleのエスクロー主導で公開スケジュールに基づくXRP販売は、SEC対Ripple訴訟で検討された販売のカテゴリーの一つであり、RippleのさまざまなXRP販売チャネルのうちどれが未登録証券の募集に該当し、どれが該当しないかというより広い問いの一部でした。