組み込みの分散型取引所(DEX)

XRPレジャーのネイティブな板注文型取引所が、プロトコルレベルで直接どのように機能するかを解説します。

XRPレジャーは、その最も初期の設計の段階から**分散型取引所(DEX)**を備えています — レジャーの上に構築されたアプリケーションとしてではなく、ネイティブなプロトコル機能としてです。どのアカウントでも、スマートコントラクトや仲介アプリケーション、別途のトークンを必要とせず、ある資産(XRPまたは任意の発行通貨)を別の資産と交換するオファーを直接出すことができます。

オファーの仕組み

XRPLのDEXにオファーを出すことは、何を提供し、その見返りに何を求めるか(例えば「500 XRPと200 USD.発行者アドレスを交換」)を指定する単一の取引タイプ(OfferCreate)です。レジャーは、条件に合うオファー同士をマッチングする板を維持しており、マッチするオファーが現れるたびに、即座に、あるいは時間をかけて、オファーの全部または一部が約定します。

これがプロトコルレベルに存在するため、オファーは他のXRPL取引と同じ速度・確定性で決済されます — 通常は1回のレジャークローズ以内です。

XRPを介した自動ブリッジ

DEXの中でも特に際立った機能の一つが自動ブリッジです。ある当事者が発行する通貨Aを、別の当事者が発行する通貨Bと交換したいが、両者間に直接の板が存在しない場合、DEXはXRPを介した直接のA対Bマッチングと同等かそれ以上の価格が得られる限り、明示的にXRPの関与を求めていなくても、自動的にXRPを中間ステップとして取引をルーティングできます。これは、決済のブリッジ資産というXRP本来の設計目的の直系の系譜にあります。

Rippleの決済製品との関係

この同じDEXとブリッジの仕組みが、RippleのOn-Demand Liquidity製品の基盤となっています。決済プロバイダーがすべての送金先通貨のアカウントに事前入金する必要はなく、ある通貨で調達した国際送金を、DEXを介してXRPで変換し、同じ高速な決済ウィンドウ内で送金先通貨として届けることができます。

DEX対AMM

板注文型のDEXはレジャー創設当初から存在していましたが、それを補完する**自動マーケットメーカー(AMM)**は、はるかに後の2024年に追加されました。両者は共存し、相互作用することさえあります — AMMは、板取引や自動ブリッジ経路が利用できる流動性を供給できます。この新しい仕組みがどのように機能し、ここで説明した板注文モデルとどう異なるかについては、Automated Market Maker(英語)を参照してください。

カストディ不要、取引所運営者に対するカウンターパーティリスクなし

取引は2つの取引アカウント自身のレジャー残高間で直接決済されるため、DEXを利用するのに中央集権的な取引所運営者へ資金を預ける必要はありません。中央集権型取引所を利用する際に通常伴うカウンターパーティリスクやカストディリスクは、DEX自体には当てはまりません(ただし、Trust Lines and Issued Currenciesで説明されている、XRP以外の資産における発行者リスクは依然として存在します)。